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概述

備兌股指期權是一種衍生品策略，涉及同時持有標的指數和對應的看跌期權倉位。

通過備兌股指期權，投資者可以獲得期權溢價，減少潛在損失，並獲得有限的看漲潛力。

風險和回報

風險

本文目錄導航：

• 什麽是備兌認購期權
• 備兌期權要怎麽交易
• 什么是 期权 备兑策略

什麽是備兌認購期權

備兌認購期權是一種金融衍生産品交易策略。

备兑认购期权涉及到买入现货并同时买入相应数量的认购期权。 这样做的目的是为了更好地管理现货的風險敞口或是增强某种策略下收益的稳定性。 下面详细介绍这种策略的特点和工作原理。

备兑认购期权的主要特点在于其双重操作：一方面持有现货资产，另一方面购买与现货相对应的认购期权。 其中，现货资产通常与期权合约的基础资产相同。 认购期权的购买可以视为投资者对于未来某个时间点能够以特定价格购买现货资产的权益的一种保障。 通过这样的组合操作，投资者既拥有资产本身的价值，又享受到了期权带来的潜在收益可能。 此外，为了达到更好的風險管理效果，这种策略往往还需通过卖出期权来平衡風險与收益。 通过这种方式，即便市场发生不利变动，投资者也能通过期权合约的履行来避免现货资产的大幅损失。 同时，备兑认购期权策略还能帮助投资者在不确定的市场环境中实现资产的增值保值。 这种策略的使用需要丰富的市场经验和良好的風險管理能力。 通过对投资组合进行精细化调整，结合不同市场行情下对冲操作的精准实施，能更稳定地获取市场收益并有效控制潜在風險。 对于经验丰富的投资者而言，备兑认购期权是一种有效的资产配置工具。

总的来说，备兑认购期权是一种结合了现货交易和期权交易的投资策略，其目标是平衡風險和收益以实现更稳健的投资回报。 通过对期权与现货的巧妙组合以及对市场的精准判断，投资者可以更好地把握市场机会并管理投资風險。

備兌期權要怎麽交易

投資者要用好備兌開倉策略，需要熟練掌握備兌開倉的使用要點，並對一些常見誤區形成清楚的認識。

备兑开仓指的是投资者拥有标的资产（含当日买入）的基础上，卖出相应的认购期权。 备兑开仓两步走，第一步是购买ETF，然后再卖出认购期权，买标的卖认购就构成了备兑开仓。

50ETF期權，正確使用備兌開倉策略

一、備兌開倉六要訣

首先，投資者選取的股票是滿意的標的股票或ETF。

备兑卖出认购期权的投资和風險主要取决于标的本身，因此，运用备兑卖出认购期权策略的前提是投资者愿意持有标的，并且看好标的走势，即投资者预期在卖出期权的到期日，标的股票或ETF不会有大的下跌。

其次，選擇波動適中的股票。

如果股票波动大，虽然期权的价格会高些，收取的期权权利金多，但波动大意味着较大風險：如果涨幅较高（超出行权价），卖出的认购期权被行权，需按行权价卖出股票，不能享有股价上涨带来的更多收益；如果下跌，备兑策略仅提供了有限的保护（期权权利金），将仍会出现损失。 如果股票波动过小，则卖出认购期权的权利金收入将会很少。

第三，選擇平值或輕度虛值的期權合約。

深度实值的期权，到期时被行权的可能性大，备兑投资的收益也相对较小；深度虚值期权，收入的权利金将很少。 因此，最好选择平值或轻度虚值的合约。

第四，在給定價位願意出售股票或ETF，做好被行權的心理准備。

由于备兑开仓投资者是卖出认购期权，因此在到期日投资者有卖出标的的义务，投资者应当明确自己愿意以行权价来卖出标的。 如果投资者已经做好这种心理准备，那么当股票上涨，卖出的认购期权被指派时，投资者就不会感到焦虑。 事实上，出售股票应该被视为正面的事件，因为这意味着或有行权回报也就是最大回报已经获得。

第五，備兌賣出認購期權的收益率是投資者可以接受的。

投資者要學會計算出不同備兌開倉策略的靜態收益率和或有行權收益率，判斷回報率是否能夠接受。

第六，要及時補券。

当标的股票分红送配等事件发生时，交易所会对相应期权合约进行调整。 投资者应留意公告，检查标的券是否足够，以免影响投资策略的实施。

除了上述6个要诀，还要提醒投资者注意交易成本。 购买股票、卖出认购期权、股票出售都将产生佣金等交易费用，这些有可能会影响实际的投资收益率。

二、備兌開倉的四個認識誤區

誤區一，被行權是糟糕的事情。

有的投资者备兑开仓后，一方面希望看到股票上升，另一方面又不希望股票涨得过高，因为担心自己被行权。 从心理学的角度看，主动卖出手里的股票与被行权而“被迫”卖出手里的股票的体验不同。

被动卖出尤其是股票上涨的时候卖出，很多投资者对此难以接受。 事实上，不管什么样的投资策略，总有一些策略会比你所做的策略更好。 “过早卖出”并不是备兑开仓所造成的，从正面的角度来看，这反而意味着策略达到了它最大的收益和利润。

誤區二，備兌開倉是一個好策略，因爲大多數期權在到期時都一文不值。

投资者不应该从这个角度去认识备兑开仓的优势。 如果大多数期权在到期时都一文不值，意味着卖出期权存在超额收益，那么就会有大量的投资者进行卖出期权，从而使得期权价格下降，直到超额收益不存在。

誤區三，備兌開倉是一個壞策略，因爲投資者不得不在盈利時賣出。

投资者选择了某一行权价，说明投资者愿意在这个价位卖出股票，是一种锁定收益的方式。 与此同时，投资者必须意识到，备兑开仓不能防范股价下跌風險，当股价下跌时，备兑卖出认购期权所获得的权利金不能提供足够的保护。

因此，當投資者准備實施該策略時，還應進行股票基本面分析，並加強對期權頭寸的管理。

誤區四，備兌開倉讓投資者感覺無趣。

有些投資者認爲，備兌開倉跟買入並持有的投資者相比，不需要對持有倉位做太多的關注。

實際上，備兌開倉過程中，選擇哪一個行權價的合約，存續期間如何合理管理已賣出的期權頭寸，期權到期後如何進行善後行動，是新開倉還是分散開不同的行權價的期權倉位等，都需要投資者的經驗和技巧。

什么是 期权 备兑策略

期权备兑策略是一种通过买入相应数量的股票和同时卖出相应数量的认购期权来管理風險并寻求收益的策略。

接下來詳細解釋期權備兌策略：

一、策略概述

备兑策略是期权交易中的一种常见策略，其核心在于通过持有现货并卖出相应数量的认购期权来构建一个風險可控、收益可预测的交易组合。 通过这种方式，投资者可以获取与持有股票相似的潜在收益，同时通过对期权的卖出获取额外的现金流。

二、策略操作

在备兑策略中，投资者首先需要买入一定数量的基础股票。 随后，他们卖出相同数量的认购期权合约。 这些期权合约的到期日和执行价格决定了潜在的收益和風險。 当期权合约到期时，如果股票价格上涨超过执行价格，期权买方有权行使购买股票的期权，但这通常是投资者愿意交付的。 通过持续卖出期权并持有相应数量的股票作为对冲，投资者可以确保获得稳定的现金流并管理風險。

三、風險管理

备兑策略的主要优势在于其風險管理能力。 通过卖出期权合约，投资者可以赚取固定的权利金收入。 即使股票价格波动，只要管理好期权的到期日和执行价格，投资者可以确保風險可控。 此外，通过不断调整购买的股票数量和卖出的期权数量，投资者可以根据市场情况和自己的風險承受能力调整策略。 这种灵活性使得备兑策略成为一种相对稳健的投资工具。

总的来说，期权备兑策略是一种通过结合买入股票和卖出认购期权来管理風險和追求收益的策略。 通过这种方式，投资者可以在获得稳定的现金流的同时管理風險并确保投资回报在可接受的范围内。