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近期債券市場經曆了一輪顯著調整，引發廣泛市場關注。自7月以來，10年期國債活躍券收益率從1.64%上行至1.7%以上，30年期國債收益率振蕩突破1.9%；國債期貨各品種連續三周下滑，其中10年期主力合約累計跌幅達2%，30年期主力合約跌幅爲0.65%。這一調整並非偶然，而是多重因素共同作用的結果，反映出當前宏觀經濟環境的複雜變化。

從基本面看，國內經濟展現的較強韌性是債市調整的核心驅動力。經濟結構正持續向高質量方向轉型，呈現出生産強勁、消費回升、出口穩定、投資放緩、地産疲軟的特征。例如，二季度GDP同比增長5.2%，上半年累計增長5.3%，均高于全年5%的目標；6月工業增加值同比大幅反彈至6.8%，出口同比增長7.2%；新增貸款數據也顯示企業和居民融資需求回暖，政府債券融資高位運行，帶動社會融資規模同比多增。這些數據共同表明經濟恢複勢頭穩固，削弱了債市的避險需求，因爲投資者更傾向于將資金轉向風險資産。值得注意的是，經濟韌性的背後是結構轉型的深化，但內需不足的隱憂（如地産投資降幅擴大）仍可能成爲未來政策調整的伏筆。

反內卷政策預期的升溫進一步加劇了債市壓力。中央財經委員會第六次會議強調治理企業低價無序競爭，工業和信息化部計劃出台十大重點行業穩增長方案，推動産能優化和供給升級。這一政策導向直接刺激了大宗商品市場，多晶矽、焦煤等價格持續上漲，同時市場對7月底重要會議推出穩增長措施的預期增強。風險偏好因此顯著反彈，股債跷跷板效應凸顯：權益和商品市場同步上行，吸引部分資金流出債市。分析認爲，此類政策旨在解決中長期供需矛盾，但短期可能通過推高通脹預期和資産價格，間接壓制債券估值。

海外因素的傳導同樣不容忽視。美國CPI和核心CPI連續兩個月反彈，6月同比分別達2.7%和2.9%，疊加美國與多國關稅協議的推進，加劇了全球通脹和貿易緊張擔憂。美債收益率上行背景下，美聯儲降息時點可能推遲至四季度，這限制了國內貨幣政策的寬松空間。國際再通脹壓力通過資本流動和彙率渠道影響國內債市，凸顯全球化市場中風險的聯動性。這一現象警示，在外部不確定性高企的背景下，國內債市難以獨善其身。

短期展望顯示債市偏空運行格局或將延續。經濟韌性支撐風險資産表現，降息預期因通脹壓力而降溫，疊加反內卷政策驅動的商品及權益市場強勢短期內難以證僞，債市尤其長端品種面臨價格振蕩加劇的風險。長期視角下債市仍有堅實支撐：一方面，貨幣政策對流動性的呵護力度較強，央行精准調控確保流動性合理充裕；另一方面，有效需求不足問題（如房地産銷售疲軟、內需弱于外需）尚未根本解決，若下半年降息落地以降低實體融資成本，國債收益率重心可能小幅下移。曆史經驗表明，反內卷政策需配套穩健甚至寬松的貨幣環境，例如2015年供給側改革時期，這爲債市提供了潛在利好。

綜上，當前債市調整更多是短期情緒釋放與經濟數據沖擊的反映，長線牛市基礎尚未反轉。投資者可關注市場情緒企穩後的布局機會，重點把握流動性寬松預期與政策協同帶來的修複窗口。

本文目錄導航：

• 股票構築頂或底的幾個要素是什麽?
• CR指標的意思？什麽是中間意願指標？股市中CR指標和中間意願指標的定義？
• 什麽叫c浪d浪？

股票構築頂或底的幾個要素是什麽?

筑底：市场始终被不断出现的大利空所压力，而市场的历史规律过去和现在都告诉我们，底部是在一系列的利空打击下，在市场情绪的极度发泄下形成的，利空云集就是底部的基本特征，不能指望利好出现在底部，越是利好越往往为主力提供了拉高出货的机会，也不能指望在一个漂亮的日线多头形态中出现底部。 尽管不能说当前是底部(毕竟当前市场看多的仍占多数)，但至少说明距离底部并不远，同时成交量连续出现地量，这个时候基本可以断定是底部了。

CR指標的意思？什麽是中間意願指標？股市中CR指標和中間意願指標的定義？

CR指标具有领先股价走势的示警作用，尤其是在股价见顶或筑底方面，能比股价曲线领先出现征兆。 若股价曲线与CR指标曲线之间出现背离现象，则可能预示着股价走势即将反转。 CR指标资料来源：CR指标的形态的研判主要是针对CR曲线在顶部和底部出现的不同形态而言的。 1、当CR曲线在高位形成M头或三重顶等顶部反转形态时，可能预示着行情由强势转为弱势，股价即将大跌（特别是对于前期涨幅过大的股票），如果股价的K线也出现同样形态则更可确认，其跌幅可以用M头或三重顶形态理论来研判。 2、当CR曲线在低位出现W底或三重底等底部反转形态时，可能预示着行情由弱势转为强势，股价即将反弹向上，如果股价K线也出现同样形态则更可确认，其涨幅可以用W底或三重底等形态来判断。 3、相对而言，CR指标的高位M头或三重顶的判断的准确性要比其底部的W底或三重底要高。 更多股市知识拓展：

什麽叫c浪d浪？

波浪理论与道琼理论其实在艾略特波浪理论产生之前，就已有人在研究观察美国工业指数变动时发现，股价指数的升落与涨跌，尽管在某一时点上是随机不定的，但就股价指数的一段时期的波动来看，它的涨跌起落的市场趋向犹如海洋的潮汐波动，是有规律可循的。 这种认为股价指数的涨跌波动就象海潮起落的观点，就是道氏理论的主要精髓。 道琼理论的创始人是美国的查尔斯·道（Charles Dow）。 此理论的重要印证工具是美国的运输平均指数和工业平均指数，由于上述两个工具是在同一市场上运行的，所以两者其中之一的走势变化必定和另一个走势变化相互辉映，彼此印证。 道琼理论中的最重要原则和观点如下：1、价的涨跌导致大盘平均指数的上下落差，而指数上下波动的现象必定反映出对大盘供需的影响因素。 除了一些人类暂时无法控制的且无法避免的自然灾害，如地震、气象天气等无法由指数走势上看出来外，指数的波动是反映出市场中供需波动的结果。 2、道琼理论把市场的趋势分为三类：主要趋势（主波级）、次等级以及微波级。 查尔斯·道将市场的这种划分情况比喻为海流运动中的潮流（主波级）、海浪（次等波级）和浪花（微波级）。 在这三种波动级别中，以主波级的趋势最应为投资人所需关心和追踪的，通常作为股价的主波级在其运行发展过程中，其时间跨度会长达几个月，在国外较为规范的市场中，主波级行进时间会长达一年甚至数年，次等波级的走势趋势在时间上一般为数周或数个月，而微波浪花则以天作为时间单位来进行的。 3、主波级（主要趋势）的发展阶段，查尔斯·道在道琼斯理论中把它划分为三段层次： 第一阶段为打底过程。 此时以股价的发展形态看，往往是成交量极度萎缩，市场极不热络，股价处于一种圆弧状的谷底，利空渐渐出尽的情况，较有远见的投资者正悄悄地寻觅时间逐级介入。 第二阶段为底部完成向上。 这一阶段一般属于技术派人士开始渐渐介入，市场经济情况开始改善，股价开始上升。 第三阶段为行情成长爆发。 第三阶段主要体现在大众投资者开始积极参与，大量利多消息开始在市场中和新闻媒体间传播。 市场的投机气氛开始愈来愈浓厚。 4、量价须互相配合。 道氏认为在股价走势图中，成交量应为研判股价走势讯号的重要配合工具。 量须放大作为股价上升的动力与多头市场的现象。 如市道是处在空头市道下，当股价下跌时，量会扩大，而对于一个反弹上升，反而量会缩小，呈现典型的价量背离现象。 股价在运行途中，市场的各种情况在没有出现任何反转迹象前，股价运行的原有趋势仍会维持着有效的运动。 投资者和分析者可借一些技术分析工具来对股价的小波段进行研判，作些即时短线买卖。 如支撑线与阻力线、股价走势的形态分析、股价趋势线与股价平均成本线的分析等。 通过这些技术上的综合统计分析，来观察市势是否有反转讯号的出现，从而抓住顺势而为的先机，或及时入场或准时退出。 艾略特的波浪理论，在其基本观察和判断股价的波动机理和原则有着非常相似的论点，波浪理论和道琼理论两者都有一个共同的认识，就是股价走势在一个攻击推动浪中，走势应该在发展的过程较为坚挺稳健，且其指数形态亦能够以良好的面貌配合走势发展。 但是当市场处于整理修正类的股价波动时，两者则会发生分歧而无法相互印证，尤其是道琼理论，它验证走势趋向的工具主要是工业指数和运输指数，因为查尔斯·道认为运用两个指数确定一个主要趋势后，会相互印证，而当两个指数产生不同而背离情况时，道琼理论和波浪理论相互就会出现无法印证的情况。 应该说，艾略特波浪理论中的大部分观点与道琼理论是相互吻合的，只是艾略特的波浪理论在定量方面对股价走势的描述要强于道琼理论，波浪理论只需要用一个大盘的指数就能对市场全貌走势作出诠释