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市場波動

2017年，白糖期貨市場經曆了多次波動，主要受到以下因素的影響：

• 國內外供需關系變化
• 政策調整
• 天氣因素

這些因素導致了價格的起伏不定，給投資者帶來了較大的挑戰和機遇。

供需變化

白糖期貨市場的供需格局在2017年也發生了一些變化，全球範圍內的産量、消費量以及貿易政策等因素都對白糖期貨價格産生了直接影響。

• 全球産量：2017年全球白糖産量預計達到1.7億噸，同比增長2%。
• 全球消費量：2017年全球白糖消費量預計達到1.65億噸，同比增長1.5%。
• 貿易政策：2017年中國對進口白糖實施配額制，這導致國內白糖價格出現上漲。

投資建議

基于對2017年白糖期貨行情的回顧和對未來走勢的預測，投資者可結合自身風險偏好和資金實力，靈活運用多種交易工具，把握市場脈搏，謹慎決策，規避風險。

• 對于風險承受能力較低的投資者，建議采用穩健的交易策略，如長期持有或逢低買入。
• 對于風險承受能力較高的投資者，建議采用靈活的交易策略，如短線交易或套利交易。

總結歸納

2017年的白糖期货市場波動频繁，受多重因素影响，投资者需对市场变化保持高度警惕，理性分析，理智操作。同时，及时获取最新的市场信息，做好风险管控，才能在未来的投资中获得更多收益。

圖表

期權怎麽開戶？場外期權和場內期權有什麽區別？場外期權個人可以參與嗎？

不可以，場外期權是不允許個人投資者直接參與的。

參與的方式有兩種：

1、机构直接参与。 只要实缴资本满300万的机构投资者（对机构营业执照的投资范围不限），均可以通过证券公司开通场外期权。 门槛为50万，但是会涉及到企业所得税的问题。

2、个人投资者通过资管计划参与。 个人投资者去认购一直基金公司的产品，以私募基金的方式去参与场外期权。

股票期权作为企业管理中一种激励手段源于上世纪50年代的美国，70-80年代走向成熟，为西方大多数公众企业所采用。 中国的股票期权计划始于上世纪末，曾出现了上海仪电模式、武汉模式及贝岭模式等多种版本。

但都是處于政策不規範前提下的摸索階段，直到2005年12月31日，中國證監會頒布了《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》，我國的股權激勵特別是實施股票期權計劃的稅收制度和會計制度才有章可循，有力的推動了我國股票期權計劃的發展。

擴展資料：

合約數量

期货交易中，期货合约只有交割月份的差异，数量固定而有限。 期权交易中，期权合约不但有月份的差异，还有执行价格、买权与卖权的差异。 不但如此，随着期货价格的波动，还要挂出新的执行价格的期权合约，因此期权合约的数量较多。

期权与期货各具优点与缺点。 期权的好处在于风险限制特性，但却需要投资者付出权利金成本，只有在标的物价格的变动弥补权利金后才能获利。 但是，期权的出现，无论是在投资机会或是风险管理方面，都给具有不同需求的投资者提供了更加灵活的选择。

參考資料：網絡百科－股票期權

黃金期權大揭秘！你對它的了解有多少？

黄金期货作为一个老品种，凭借其规模大、流动性好、投资者结构丰富等特点，一直深受市场欢迎。 而近日，黄金期货的“好兄弟”——黄金期货期权的上市准备工作也正在紧锣密鼓的展开。 作为对黄金期货的有效补充，黄金期货期权将于12月20日正式上市。

期權市場再度擴容

2017年3月31日，豆粕期权在大商所挂牌上市，迎来商品期权元年。 至今，国内已经上市了7个商品期权品种，分别是豆粕期权、白糖期权、铜期权、天然橡胶期权、棉花期权、玉米期权和铁矿石期权。 而PTA期权、甲醇期权、菜籽粕期权以及黄金期货期权也正蓄势待发。 今天，我们就来聊一聊黄金期货期权！

黄金兼具商品属性和金融属性，是全球重要的避险工具。 数据显示，我国每年进口黄金超过千吨，是亚洲地区十分重要的黄金市场。 2018年我国黄金总产量513.9吨，已经连续12年位居全球第一，其中自有矿产资源黄金产量为401.12吨；2018年我国黄金总需求量为1773.23吨，连续6年位居全球第一。

2008年1月9日，上期所黄金期货合约首次上市，目前在众多场内期金交易所中交易量排名世界第二。 数据显示，2019年1-9月，上期所黄金期货单边成交量为3538.26万手，成交金额为11.33万亿元，日均单边持仓量为26.74万手，法人客户持仓量占比为77.10%。

为更好的促进黄金市场的发展，增加黄金期货的影响力，上期所于今年11月11日向市场发布黄金期货期权合约公开征求意见的公告。 从国际上看，纽约商品交易所（COMEX）的黄金期权的市场规模多年来位居全球前列，是全球商品期权成交量排名前十品种中唯一的金属品种。 因此，上期所推出黄金期货期权有其合理性。

黃金期貨期權上市曆程

黃金期貨期權合約（征求意見稿）

从征求意见稿的合约设计看，黄金期货期权合约类型为看涨期权和看跌期权，标的物为黄金期货合约（1000克），交易单位为1手黄金期货合约，即1手期权对应1手期货,符合国际成熟市场惯例。 最后交易日为黄金期货合约交割月前第一月的倒数第五个交易日。 黄金期货期权合约与黄金期货合约报价单位保持一致，即元（人民币）/克。 最小变动价位为0.02元/克，每日价格最大波动限制为±3%。 行权方式为欧式，即到期日买方可在15时30分之前提交行权申请、放弃申请。 行权价格覆盖黄金期货合约上一交易日结算价上下1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。

海外市場黃金期權

目前，除上海期货交易所外，国际上开展黄金期货交易的交易所有纽约商品交易所（COMEX）、美国洲际交易所（ICE）、东京工业品交易所（TOCOM）、印度多种商品交易所（MCX）以及台湾期货交易所（TAIFEX）。 其中，COMEX、ICE、TOCOM、MCX四家交易所均已推出黄金期货期权，TAIFEX则推出了黄金实物期权。 黄金期权中，除TOCOM为现金交割外，其他的均是实物交割。

从2018年世界黄金期货成交量数据来看，COMEX是目前全球最大的黄金期货和期权交易市场。 2018年，COMEX的期货成交量为8039.82万手，期权成交量为1175.13万手，期权占期货成交量的比重约为14.62%。 其他交易所的黄金期权产品几乎没有成交量。 因此，上期所推出黄金期货期权的发展潜力巨大。

黃金期貨期權的三大作用

今年黄金价格波动较大，宏观扰动事件悬而未决。 作为一种非线性的场内交易工具，上期所推出黄金期货期权将提升黄金在资产配置策略中的灵活性，同时也有助于丰富投资者的投资策略，提供更多的风险管理工具。 对于国内投资者来说，黄金期货期权的用途可以简单地概括为：

1、在市場價格下跌時保護所持有的黃金頭寸（如紙黃金投資者），或者在市場價格上漲時抵消不斷上升的成本（如用金企業）；

2、作爲獨立工具進行投機或套利；

3、與其他金融工具結合，進行投機或套利。

黃金期貨期權策略

針對黃金期貨期權的投資策略，業內分析人士也給出了自己的建議。

对于普通投资者来说，预期价格大涨或大跌的时候，可买入深度虚值的看涨期权或看跌期权。 一方面，权利金非常便宜；另一方面，可以获得较大的收益，风险有限但受益可能很大。 不过这样的机会可能不多。

对于矿产商来说，可通过买入看跌期权的方式做套保，也可以根据价格判断或者实际情况在买入看跌期权的同时卖出相同到期日、较低行权价的看跌期权，组成熊市价差期权策略。 同理，使用看涨期权也可组合出熊市价差期权。

买入看涨或者看跌期权以及牛熊市价差期权策略属于比较保守的策略，相当于买保险。 实际上，对于矿产商来说，当持有现货时，可以备兑开仓，卖出相应的看涨期权，这样既可以赚取权利金，降低黄金持仓成本，还能通过持有的现货对冲掉期权的风险。 此策略适合持有黄金现货但不看好黄金短期走势又不愿卖出黄金的投资者。

場內場外黃金市場協同發展

事实上，这并不是我国首次推出黄金期权。 早在2015年2月2日，上海黄金交易所就已经推出了实物黄金询价期权，为国内首个交易所现货期权产品。 但由于缺少场内标的，场外期权业务始终存在定价难、对冲难等诸多问题。 随着上期所黄金期货期权的推出，两者将共同组成场内和场外黄金期权产品，促进黄金市场协调发展。

上期所黄金期货期权与上金所黄金实物询价期权最主要的区别体现在各自的标的合约不同。 黄金期货期权的合约标的为黄金期货合约，期权交易的是期货合约的执行权力和责任；黄金实物询价期权的合约标的为OAu99.99和OAu99.95。 其次，黄金期货期权的行权方式为欧式，而黄金实物询价期权有欧式和美式两市。 第三，两者在交易时间、行权规定、限仓手数等方面也存在差别。

此外，黄金期货期权作为场内期权，在到期日、行权价格等要素方面都为标准化，参与主体也更加多远。 而黄金实物询价期权属于场外期权，各要素更为灵活，参与主体主要为金融和综合类会员，只允许机构投资者参与，并不向个人投资者开放。

推出黃金期貨期權的意義

黃金作爲金融市場之錨，黃金期貨期權的推出，除了與場外市場形成有效聯動，還存在以下意義：

1、完善黄金市场的价格发现功能。 当前，境内黄金期货交易者只能统计历史波动率，难以掌握市场预期的未来波动率。 引入场内黄金期货期权后，交易报价将更为公开透明。 而交易主体数量的增加，也能有效提升市场流动性，有助于境内期权隐含波动率的价格发现，提升境内黄金市场的国际影响力。

2、实现黄金市场的资产配置功能。 黄金是投资者大类资产配置中的重要组成部分，借助场内黄金期权，投资者可用较少的资金占比实现黄金资产配置的目的。 此外，近年来挂钩金价的结构性产品深受投资者欢迎，未来借助场内黄金期权，此类产品的收益结构将得到进一步丰富。

3、丰富黄金市场的风险管理工具。 金融机构在开展黄金实物销售等对客黄金业务，以及黄金产业链上下游企业在经营“采选冶”和销售业务中，均存在内生的套期保值需求。 场内黄金期权费用低、流动性好，它的推出能进一步丰富金融机构和黄金产业链企业开展套保策略的工具箱。

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什麽是期權？通俗點說～～～～～

期權的基礎概念

“期”代表未来，“权”代表权利。 期权就是代表未来的权利。 生活中也有很多类似的案例，比如保险。 保险费就相当于权利金，当触发一定的有利于买方的条件，就可以选择行权，从而获得收益，相反，如果在到期日之前并不利于买方的话，买方就可以选择放弃行权，当然权利金就拿不回来了。

期權有杠杆嗎？

和期货类似，期权一样有杠杆。 例如，当标的资产价格开始上涨，您可以在不行权的情况下直接卖，从而用不多的本金从标的资产价格的变动中赚取利润。 这使得期权成为交易者有力的武器，但同时它也会引发交易风险。

期權怎麽玩？

對沖風險、市場投機、並延長決定交易是否合適的時間。

假设您拥有一家公司的股票，但是担心未来它的价格会跌。 您可以购买一份能以接近现行价格卖出该股票的期权——这样当股票的价格跌了，您可以行使这份期权合约并控制您的损失。 如果您的股票价格上涨，那您只是损失了一开始购买期权的金额。

期权同样可以用于市场投机。 举个例子，在黄金价格为1000美元 时，一份执行买入价为1001美元的黄金期权价格会比金价为999美元高。

期权也可用于复杂的交易策略中。 不仅可以作为对冲工具，您可以购买能以接近现行价格买卖特定资产的期权，以减少潜在损失；还能让您延迟决定是否进行交易，通过购买期权合约，您可以在未来特定日期前决定是否执行交易。

期權的分類

? 按照行权时间的不同：

可以分为欧式期权和美式期权。 欧式期权指期权买方只能选择合约到期日行使权利，在合约到期日之前不能行权。 美式期权指期权买方在合约到期日之前任意交易日都可以行使权利，也可以选择到期日行使权利。

? 按照方向的不同：

可以分为看涨期权和看跌期权。 看涨期权的原理就是买方向卖方支付一定数量的权利金，获得在未来某时间以行权价格购买标的物的权利。 当标的物价格上涨，期权的买方可以行权或者平仓，从而获得价格上涨的收益。 当投资者预期标的物价格上涨，可以买入看涨期权。 买入看涨期权而不买入标的物，目的是未来避免因价格下跌而扩大损失。 同时，用较少的资金获得价格上涨带来的收益。 而对于看涨期权的卖方，头寸就是相反的，就是看不涨。 卖方收取一定数量的权利金，当买方想要行权的时候，卖方就有履约的义务。 如果买方放弃行权，卖方收益为全部的权利金。

而看跌期权的买方原理则是向卖方支付一定的权利金，获得未来某一时间以行权价格卖出标的物的权利。 标的物价格下跌，买方可以行权或者平仓，获得价格下跌的收益。 当投资者预期市场将快速下跌，可以买入看跌期权可以避免因价格上涨而扩大损失，同时用较少的资金获得价格下跌时的更大收益。 而对于看跌期权的卖方，头寸就是相反的，就是看不跌。 卖方收取一定数量的权利金，当买方想要行权的时候，卖方就有履约的义务。 如果买方放弃行权，卖方收益为全部的权利金。

? 按价值状态的不同：

期權可以分爲實值期權、平值期權和虛值期權

對于看漲期權：

實值期權：標的價格＞行權價格

平值期權：標的價格=行權價格

虛值期權：標的價格＜行權價格

對于看跌期權：

實值期權：標的價格＜行權價格

平值期權：標的價格=行權價格

虛值期權：標的價格＞行權價格

? 按照标的资产的不同：

一类是金融期权，另一类是商品期权。 金融期权市场以股票、股指为主。 商品期权是农产品、能源类、金属和贵金属类的期权。 从海外市场来看，金融期权所占的份额远远大于商品期权，也就是说金融期权的交易量非常大。

? 按照标的资产形式的不同：

一个是现货期权，另一个是期货期权。 国内50ETF期权是以50ETF现货为期权的标的资产，而豆粕、白糖对应的资产是豆粕、白糖期货。