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碳酸锂期貨發展的困境與挑戰

碳酸锂市場發展曆程充滿曲折，從稚嫩到成熟的過程注定是漫長的。在這個過程中，我們面臨著許多障礙和挑戰。供需基本面過剩的局面給碳酸锂期貨市場帶來了供應擾動風險增加的挑戰。在悲觀預期主導下，碳酸锂期貨上市首日就暴跌，之後雖然有小幅提振，但基本面過剩對價格下行的整體指引力量從未改變。另一方面，隨著各锂鹽廠逐漸複産和進口量增加，市場對基本面過剩的悲觀情緒不斷增加。

市場結構不完善，機構投資者的市場占比有待提高。一個健全的法律法規和規範的市場運作只是期貨市場高質量發展的基礎，而一個成熟的市場至少應包含一定比例的生産經營者和機構投資者。當前市場投資者教育培訓不足，導致企業對期貨市場認識不足，進而限制了企業積極參與期貨市場的意願。

最後，應用效率較低和市場推廣較慢是碳酸锂期貨市場的另一個問題。與其他成熟的期貨品種相比，碳酸锂期貨的市場認知度較低，這在一定程度上影響了其應用效率和市場推廣。盡管面臨諸多挑戰，碳酸锂期貨市場仍有巨大的發展潛力。隨著技術的進步和市場需求的增長，碳酸锂期貨市場有望逐步完善，爲新質生産力的服務提供更高效的市場工具。同時，通過優化市場結構、提高投資者教育水平、加強市場推廣等措施，我們有望克服當前的困境，推動碳酸锂期貨市場的健康發展。

在中國碳酸锂期貨市場，碳酸锂期貨累計成交金額和成交量在全國期貨市場所占比重較低，這需要我們持續優化交易機制，以更好地服務新質生産力的發展。我們需要推進産業用戶實貨套利，引入外資做市商以提升交易國際化水平，豐富衍生品及石油期貨産品體系。雖然市場開放力度在不斷擴大，但市場准入、市場參與方面仍有待提升。

與全球的其他期貨市場相比，國際投資者進入中國碳酸锂期貨市場需要滿足更爲嚴格的開戶和交易編碼等流程要求，這限制了國際投資者在該市場的參與和發展。爲了解決中國碳酸锂期貨面臨的現實困境和問題，我們可以從以下幾個方面著手：妥善處理碳酸锂期貨市場和現貨市場的關系。成熟的期貨市場能夠實現套期保值和發現價格等基本功能，在套期保值的過程中，現貨市場能夠發揮基礎性的作用。我們應該加強碳酸锂現貨市場的規範化建設，以現貨市場引導期貨市場的發展。通過兩個市場的相互作用，規避價格波動的風險，爲新質生産力提供穩定的風險規避和資源配置的機會，維護碳酸锂産業及锂電産業實體經濟的健康發展。

我們需要繼續建設監管框架，完善碳酸锂期貨市場監管體系和健全風險管理體系。碳酸锂期貨市場尚處于發展初期，爲了推進其建設，我們需要正確引導法律法規的制定和實施，以有效防範和遏制國內外遊資的惡意或過度投機行爲。政策體制建設的不完善導致碳酸锂期貨的建設和運行存在問題，易使投資者無法形成長遠的預期，喪失參與熱情，不利于碳酸锂市場實現良好發展。

我們需要持續優化交易機制、提升市場開放力度、加強監管框架的建設、完善風險管理體系等措施來推動碳酸锂期貨的發展。只有這樣，我們才能更好地服務新質生産力的發展，維護碳酸锂産業及锂電産業實體經濟的健康發展。完善碳酸锂期貨市場的監管體系，需要我們不斷優化交易機制，靈活調整和更新管理標准的具體細則，以提高用戶進行實物套利交易的便利性，爲新質生産力提供安全穩定的發展空間。

同時，我們應加強碳酸锂期貨市場的細化建設，建立更完備的碳酸锂期貨品種體系。結合雙碳目標和新能源期貨市場的建設任務，在統籌規劃、優化布局的基礎上，健全碳酸锂期貨産品體系，爲锂電産業上、中、下遊企業提供多元化期貨品種交易選擇，爲锂電産業參與者提供套期保值工具，維護企業健康可持續發展。

我們還應發揮好碳酸锂期貨的價格發現功能，形成國內碳酸锂批發價格標杆，促進碳酸锂價格進一步市場化。同時，我們應適時適度允許海外投資者參與碳酸锂。

本文目錄導航：

• 碳酸锂每噸5萬漲到50萬，導致其漲價的原因是什麽？
• 天齐锂业怎么样 分析天齐锂业的发展和市场前景？
• 碳酸锂産品基礎知識及行業概述

碳酸锂每噸5萬漲到50萬，導致其漲價的原因是什麽？

碳酸锂每噸價格，從最初的5萬元，上漲到了50萬元。導致其價格上漲，有兩個原因。第一原料锂短缺，出現了供不應求情況；第二全球發展新能源汽車，使得市場對锂需求，進一步提升。

新能源車輛出現，給衆多車主帶來，一款不用加油就能跑的車輛。這種汽車優點在于節能減排，行駛起來噪音小、提速快等特點。新能源核心部件之一就是電池，想要成功制造電池，碳酸锂這一原料必不可少。

經濟全球化以後，世界是一個大的市場，各個國家貿易往來，變得愈發頻繁。碳酸锂這一原料，價格上漲達到10倍，離不開下面這兩個原因。

一、市場供需不平衡，供不應求致使價格上漲

市場具有宏觀調節能力，供大于求時候，商品價格會下降，當出現供不應求情況時候，商品價格就會上漲。

碳酸锂作爲锂電池，最爲重要原料之一，隨著全球市場，對其需求量逐漸增加，其價格也在一路上漲。

二、新能源汽車市場需求量增加，碳酸锂需求量隨之增多

新能源汽車是未來趨勢，也順應環保這一主題，爲了節能減排，全世界國家都在大力發展新能源，以期能夠取代傳統燃油車輛。

電池作爲新能源車輛，提供動力源泉，自然成爲了熱銷配件。碳酸锂又是生産锂電池，最不能缺少原材料。伴隨著新能源汽車火熱，碳酸锂需求量也在日益增加。

這種供需不平衡情況，就會讓市場價格出現波動。碳酸锂的需求量大，可産能卻嚴重不足，價格也就會水漲船高。

想要讓新能源汽車，成爲時代主流，除了需要解決電池續航問題，還需要解決電池生産供應問題。碳酸锂産能增加，就是一個非常重要環節。

天齐锂业怎么样 分析天齐锂业的发展和市场前景？

——幹貨!2022年中國碳酸锂行業龍頭企業分析——天齊锂業：借助下遊東風業績回暖

國內碳酸锂行業主要上市企業：贛鋒锂業()、天齊锂業()、江特電機()、盛新锂能()、藏格礦業()、永新材料()等。

本文核心數據：生産線情況、企業産能、業務業績

1、中國碳酸锂行業龍頭企業全方位對比

碳酸锂廣泛用于锂電、玻璃、陶瓷、電子等行業。隨著新能源汽車需求爆發，電池級碳酸锂出現了供不應求的局面。目前，碳酸锂行業的頭部企業包括贛鋒锂業和天齊锂業。通過對兩家公司進行對比，可以較爲直觀的了解各企業的優劣勢情況。

注1：上述贛鋒锂業數據爲锂系列産品，包括碳酸锂、氫氧化锂、金屬锂等整體數據。

注2：上述天齊锂業數據爲锂化合物及衍生品業務整體數據。

2、天齊锂業：碳酸锂業務的布局曆程

天齊锂業的前身爲四川射洪锂業，1992年射洪锂業興建了第一座碳酸锂工廠。2004年，天齊集團成功收購射洪锂業，正式組建天齊锂業。經過幾年的發展，天齊锂業在深交所成功挂牌上市。隨著公司上市後融資渠道拓寬，公司在接下來幾年開始數起並購，其中包括收購澳大利亞泰利森锂業51%股權，收購江蘇張家港生産基地，收購SQM公司23.77%股權等。

3、天齊锂業：碳酸锂業務布局及運營現狀

——碳酸锂生産線布局：企業産線保持擴張

我國碳酸锂行業目前處于降本增效和産能擴張同時進行，龍頭企業中如天齊锂業的射洪生産基地和張家港基地不斷擴充産能，提高生産效率，合計最大産能約爲4.42萬噸/年，同時在四川遂甯還有一處2萬噸/年的碳酸锂生産基地在建設中。

——碳酸锂供應情況：産量全國第一

目前，天齊锂業的碳酸锂産能較爲穩定，企業新建生産線尚未完工。天齊在射洪生産基地可生産碳酸锂、氫氧化锂等産品，可根據市場情況進行動態調節。2018-2020年，天齊锂業的碳酸锂最大産能逐年上升。2021年，天齊锂業碳酸锂産能保持不變，最大産能爲4.42萬噸/年。根據上海有色金屬網的統計，2021年我國碳酸锂行業産量份額第一位爲天齊锂業。

注：最大産能指天齊锂業在射洪生産基地共有2.42萬噸锂及锂化合物産能，細分産品産能可根據市場情況動態調節。

——碳酸锂業務産業鏈布局：重點布局上遊領域

天齐锂业在碳酸锂业务方面发展多年，在产业链上下游均有布局。其中，上游领域布局锂资源，例如SQM盐湖资源、泰利森锂辉石资源、日喀则扎布耶盐湖等。其中SQM 是是全球最大的碘、硝酸钾的生产商及领先的碳酸锂、氢氧化锂生产商。SQM 位于智利 Salar de Atacama(阿塔卡玛)的盐湖资产是全球范围内含锂浓度最高、储量最大、开采条件最成熟的锂盐湖。天齐锂业通过收购其26%的股份深度参与全球碳酸锂市场竞争和上游资源锁定。

在碳酸锂的下遊布局中，天齊锂業主要以參股動力電池生産商的方式進行布局。

4、天齊锂業：碳酸锂業務經營業績

天齊锂業的業務主要包括锂化合物及衍生品、锂精礦等。近幾年，天齊锂業通過大舉債務收購SQM等企業，承擔了較重的財務壓力，導致其業績出現明顯下滑。從細分業務領域看，2016-2020年天齊锂業在锂化合物及衍生品的營收比重下降幅度明顯。但是進入2021年由于碳酸锂等産品供需失衡，産品價格一路走高，锂化合物及衍生品的營收在天齊锂業整體營收的比例出現上升。

注：上述天齊锂業數據爲锂化合物及衍生品業務整體營收比重。

從碳酸锂業務的經營情況來看，2018年後，天齊锂業的锂化合物及衍生品業務營收逐年下降。2020年，天齊锂業的锂化合物及衍生品業務實現收入17.57億元。2021年上半年，天齊锂業的碳酸锂業務實現收入14.87億元。

從碳酸锂業務的毛利率來看，2016-2020年，天齊锂業的锂化合物及衍生品業務毛利率逐年下降。2020年，天齊锂業的锂化合物及衍生品業務毛利率爲23.71%。2021年上半年，天齊锂業的锂化合物及衍生品業務毛利率增長至46.68%。

注：上述天齊锂業數據爲锂化合物及衍生品業務整體營收。

注：上述天齊锂業數據爲锂化合物及衍生品業務整體毛利率。

公司在經曆了一系列企業危機後，在業務發展、營收規模、盈利能力方面都受到一定影響。隨著我國新能源汽車行業的火熱，對于動力電池的需求旺盛，這極大地縮短了企業恢複的時間。目前，公式從短期和中期對公司業務進行規劃。短期目標主要推進遂甯安居年産2萬噸碳酸锂項目順利投産，中期目標是提升自身锂化工産品産能和锂精礦産能。

更多行業相關數據請參考前瞻産業研究院《中國锂電池行業發展前景與投資戰略規劃分析報告》。

碳酸锂産品基礎知識及行業概述

【導語】碳酸锂是锂電池中锂離子的提供者，碳酸锂在産業鏈中占有重要地位。在碳酸锂期貨産品即將上市之際，本文將對碳酸锂基礎知識進行介紹。

1.碳酸锂基本屬性

碳酸锂是基礎锂鹽的一種，化學分子式爲Li2CO3，爲無色單斜系晶體或白色粉末，屬于無機化合物，微溶于水、稀酸，不溶于乙醇、丙酮。

2.碳酸锂的分類和用途

碳酸锂根據含量不同分爲工業級碳酸锂、電池級碳酸锂。其中工業級碳酸锂可用于制備儲能型磷酸鐵锂、錳酸锂産品，並廣泛用于玻璃、陶瓷、合成橡膠、醫藥等行業；電池級碳酸锂一般用于制備钴酸锂、中低鎳三元材料、動力型磷酸鐵锂等産品。

3.碳酸锂的分布特點及生産工藝

碳酸锂産品對于資源依賴較強，具有較強的區域性。華東地區以锂雲母礦石提锂和廢料回收提锂爲主，在江西省相對集中；西南地區是以四川省爲核心的礦石提锂主産區；西北地區是以青海省鹽湖資源爲依托的鹵水提锂産區。

在鹽湖鹵水提锂工藝方面，因我國鹽湖資源禀賦不盡相同，鎂锂比差距甚大，因此各鹽湖所使用提锂工藝均需契合本身資源狀況，不具備普適性。當前察爾汗鹽湖所使用的吸附法可小批量出産電池級碳酸锂，東台吉乃爾鹽湖因其本身鎂锂比較低，可生産准電池級産品並進入部分電池材料供應鏈。目前工業化提锂技術中並沒有一種技術能夠適應所有的鹽湖鹵水類型，提锂技術適用性單一，將不同提锂技術進行綜合應用，才能更高效地回收鹽湖中锂資源。

4.碳酸锂上下遊概況

碳酸锂在産業鏈內處于偏中上遊加工環節，上遊原料爲锂礦、锂雲母、鹵水等锂資源，直接下遊産品是锂電池正極材料（磷酸鐵锂、三元材料、钴酸锂、錳酸锂）、玻璃、陶瓷、橡膠等行業，其中正極材料是碳酸锂最大的直接下遊行業，消費占比在84.2%左右，根據正極材料産品的不同，其對碳酸锂的單耗在0.2-0.4噸不等。

5.碳酸锂成本構成

不同原料生産碳酸锂，成本有較大差異。

鹵水提锂，鹽湖鹵水成本3000-4000元/噸，不同鹽湖工藝不同，大致成本在2萬元/噸-4萬元/噸之內。锂輝石提锂，以氧化锂含量6%锂精礦計算，8噸锂精礦可生産1噸碳酸锂，原料成本跟隨锂精礦價格波動而波動。锂雲母提锂，锂雲母中氧化锂含量低，2%-3.5%的锂雲母礦考慮到收率問題，需17-20噸生産1噸碳酸锂，原料成本跟隨锂雲母價格波動而波動。

6.碳酸锂行業發展概況

碳酸锂産品處于成長階段，隨著供應增速的逐步提升，未來幾年行業將逐步向成熟期過渡。碳酸锂上遊原料資源獲取難度大、企業運營資金要求高，行業門檻高，上市公司、國營、合資企業占比較大，收購、入股、頭部企業擴建等是近年來國內碳酸锂企業擴大産能規模、下遊企業向上延伸的主要方式。中小型企業近年來開工不穩，部分逐步轉變爲代加工生産。

7.碳酸锂供需結構變化

我國碳酸锂國內生産企業規模來看，2萬噸/年以下産能的企業數量占比約75%，原料獲取難度大、技術水平等問題是制約企業産能規模化的因素。我國碳酸锂主要應用領域在锂電池行業，其對碳酸锂的消耗占比逐年提升，碳酸锂産品發展與锂電池行業密不可分。

從供需結構上來看，我國碳酸锂供需格局多次轉變。從近5年來看，我國碳酸锂行業由供應過剩趨于供應緊張，2020年是行業供需結構變化的時間點。2020年，政策端利好終端行業發展，帶動中遊材料企業投産集中，而碳酸锂裝置投産周期長，導致國産供應增量速度慢于需求增速。2022年是新能源補貼最後一年，下半年終端行業積極産銷、買方業者提前搶貨推動锂鹽現貨市場貨源持續收緊。2023年初，終端消費量減半，産業鏈各環節進入去庫存階段，碳酸锂供不應求局面有明顯緩解。

8.碳酸锂進口市場

我國锂資源儲量豐富，但分布不均、開采難度大，碳酸锂進口是貨源供應的另一渠道，近年來我國碳酸锂進口依存度逐步提升至30%左右。智利、阿根廷作爲碳酸锂産品主産國，兩者貨源進口數量基本占據我國碳酸锂進口總量的97%以上，其中智利貨源占比接近90%。我國進口碳酸锂近8成貨源由華東地區企業進口，且受需求提升帶動，上海、福建、廣東三地企業進口占比逐年提升。

9.碳酸锂價格變化

近年來，碳酸锂市場價格呈現價格跨度大、價格波動速度加快的特點，供需、成本、政策、資金、消息面等均是市場價格變化的重要因素。2015年前後，國內碳酸锂行業供需兩淡。2016年新能源汽車逐步發展推動需求提升，碳酸锂價格上漲至元/噸左右水平。2018-2020年産品供應過剩，碳酸锂價格一路走低，在2020年中旬價格跌至元/噸左右水平。隨著政策利好、消費提升，産業鏈需求改善，2020年中旬之後市場價格開始爲期兩年半的上漲行情。2022年11月中旬，碳酸锂市場價格超元/噸。隨後，終端補貼政策即將結束、買方市場補貨情緒減弱，碳酸锂價格觸頂回落，5個月時間，碳酸锂價格跌至元/噸以下水平。價格超跌至成本線以下，4月下旬價格調整至30萬元/噸左右水平。

10.碳酸锂未來發展

碳酸锂及下遊行業屬于較爲明顯的需求導向型的行業，終端消費市場變化直接影響産業鏈中上遊産品市場。展望未來，終端新能源汽車、儲能市場發展情況是影響碳酸锂産品價格、利潤、供應提升的重要因素。隨著國內外锂資源開發進度的推進，碳酸锂規劃産能逐步釋放，供應結構將趨于寬松；國內終端新能源汽車、儲能市場未來數年將繼續發展直至需求趨于飽和，锂電池、新能源汽車、儲能電池等終端産品出口是需求增長的另一發展方向。長期來看，供需結構趨于平穩，碳酸锂價格波動空間預計逐步收窄。但需要注意，近年來新能源行業關注度高，碳酸锂環節也是資本關注的重點，市場心態對于價格影響效果逐步加強；除此之外，新能源行業技術革新速度不斷提升，鈉電池、氫燃料電池等替代品發展迅速，未來電池行業格局如何變化將影響锂電池發展，從而對碳酸锂需求産生影響。

（卓創資訊韓敏華）