看漲期權與看跌期權分别有什么特点？
2022-04-30 
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返回列表期权是金融衍生工具中较为复杂的一种合约，为了更好地研究期权，我们可以从不同的角度对期权合约做出分类：按期权所赋予的权利不同，分为看漲期權與看跌期權；按照执行价格和标的资产价格的关系不同，分为实值期权、平值期权、虚值期权；按照交易场所不同.分为交易所交易期权和场外交易期权；按照期权交易执行日期不同，分为欧式期权和美式期权；按照标的资产性质的不同，分为金融期权和实物期权；金融与实物期权按期权标的资产的不同，可分为股票期权、股票指数期权、外汇期权、利率期权、商品期货期权和金融期货期权。
读者应当注意的是，期权的概念是从买方的角度来定义的，如看漲期權與看跌期權、实值期权与虚值期权等。
1. 看漲期權和看跌期權
按期权所赋予的权利不同，可分为看漲期權與看跌期權。
1）看漲期權（calloption）
看漲期權.又稱認購期權、多頭期權。它是指期權的買方在交付一定的權利金後，擁有在未來規定時間內以期權合約上規定的執行價格購買一定數量的標的資産的權利。看漲期權的買方之所以要購買這一權利，是因爲期權的買方對標的資産的市場價格看漲，看漲期權的名稱也來源于此。如果在未來規定的時間內有關標的資産市場價格的變化與預測一致，即標的資産的市場價格高于執行價格，看漲期權的買方就可以按期權合約上約定的執行價格購買標的資産獲得收益，這種收益可能是無限的。如果市場價格的變化與預測相反，即標的資産的市場價格低于或等于執行價格，看漲期權的買方也可以放棄購買權利，最大損失爲其支付的權利金。
在這裏要注意的是，看漲期權有買方，也有賣方。任何一種標的資産有看漲的，也會有看跌的。例如，如果投資者一致看漲，權利金的價格將上漲，以便在較高的權利金下，買入看漲期權和賣出看漲期權處于均衡。
賣出看漲期權的盈虧結果與買入看漲期權的盈虧結果正好相反，也就是說，在到期日，賣方得到的利潤（或損失）恰好等于買方的損失（或利潤）。因此，相對應地，賣出看漲期權的最大利潤是所得到的權利金，而最大損失則沒有下限。
2）看跌期權
看跌期權，又稱認沽期權、空頭期權。它是指期權的買方在交付一定的權利金後，擁有在未來規定時間以期權合約規定的執行價格賣出一定數量的標的資産的權利。看跌期權的買方一般對相關標的資産的市場價格看跌，看跌期權的名稱正來源于此。
同樣，看跌期權有買方，也有賣方。如果在未來規定的時間內有關標的資産市場價格的變化與預測一致，即標的資産的市場價格低于執行價格，看跌期權的買方就可以按期權合約約定的執行價格出售標的資産，期權的賣方必須買入。值得注意的是，看跌期權的買方是賣出標的資産，而相應的看跌期權的賣方則是買入標的資産。如果標的資産市場價格的變化與預測相反，即標的資産的市場價格上漲，看跌期權的買方也有不賣出標的資産的權利。
賣出看跌期權的盈虧結果與買入看跌期權的盈虧結果正好相反，也就是說，在到期日，賣方得到的利潤（或損失）恰好等于買方的損失（或利潤）。因此,相對應地，賣出看跌期權的最大利潤是所得到的權利金，而最大損失爲資産價格爲0時的損失。
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